昨晚全球央行统一行动、联手救市：美联储、欧元区、英国、加拿大、瑞典和瑞士等五大央行共同宣布，一致削减基准利率50基点中国调息＋调准备金率；中国人民银行宣布下调“双率”：从10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；从１０月９日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。国务院还决定自10月9日起，对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。

然而全球股市的表现却差强人意：美股继续下挫190来点；欧洲各大股市也系数回落，降息反而加重了投资者对经济前景的担忧。

受到周边市场的影响，A股今天上午快速起落，不过在金融板块的拉动下开始逐步企稳反弹，到中午收盘已经小涨了11个点。

其实货币政策从来就不是直接针对股市的，银行的贷款资金不允许流入股市。利率的调整主要是通过影响借贷企业的财务负担、资金状况和盈利能力来影响到它的股价。

对于银行业而言，本次0.5个百分点的存款准备金率下调幅度可以带来大约2000亿元人民币的流动性；而鉴于银行吸收的储蓄大于放出的贷款，存贷利率同幅度下调对于银行减少支出成本也是有利的。

对于负债率较高的行业而言（比如一些房地产企业），贷款利率的下降有助于降低他们的财务负担。从上市公司的F10资料里我们可以简单查看企业的负债率。

为什么遭遇同样的降息，A股市场比其他股市走的更稳健些呢？我想主要原因还在于这两天咱们分析的：1、美国以及其他市场的次贷冲击还没有充分反映到他们的股市里，次贷的影响才开始渐渐渗透。而我们A股市场却提前已经调整了6、7成，技术上应当有一个探底反弹的动作。2、中国政府奥运之后对于股市的关注程度已经大大加强，投资者还在期待有进一步稳定市场的措施出台。3、正值三中全会期间，也有更多的宏观产业利好可能出台，比如就有人建议要提高个人所得税起征点等，这对于提高居民实际可支配收入是有效的。

当然周边市场给我们带来的影响仍然是要考虑在内的，尤其是更易受到国际投行抛售行为影响的香港市场的波动带来的估值冲击。从统计数据看，由于港股的调整，一个月来56家两地同时上市的个股AH AH股平均溢价水平快速扩大，从8月底的溢价79.65％抬高到了145.9％。国际投行已经在不计得失收缩战线了，H股板块面临的短期冲击还是不可避免的。