大盘虽然又创了新低，不过下跌势头暂时有缓和迹象；趁这个机会，个股又开始活跃起来，尤其是上海本地股。
不过对于今天短暂的企稳，大家问得最多的问题依然是：底在哪里？？？
为什么？因为本轮牛转熊后大家看到的，是每一次十字星每一个小平台迎来的都是又一轮的暴跌；而各国政府纷纷出手救市又越发显出我们证监会的刀钝：
美国政府再接再厉：降息、限制做空、财政补贴、财政部接管两大按揭贷款机构房地美和房利美。。。。组合拳打得人眼花缭乱。
越南政府救市无所不用：涨跌幅限制、进口限制、物价控制、舆论影响……
巴基斯坦政府救市出奇招：准涨不准跌
欧洲政府：连续注资增强流动性。。。。。。
看看他们股市的表现，看看Ａ股年初到现在59%的跌幅，大家无语。
图表、2008年以来各国股市表现
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美国道琼斯 |
英国富时100 |
恒指 |
越南 |
A股 |
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-12.98% |
-13.23% |
-24.83% |
-41.85% |
-59.26% |
有人说，股市有涨就有跌，去年涨多了当然就应该跌回去，政府根本不需要干预。有人说，股市要反映宏观经济的状况，现在宏观经济3驾马车都不乐观，股市当然应该调整
有涨有跌，这话没错；和经济挂钩，这话也没错。但是跌到股灾的地步，跌到7成以上个股回到7年前上一轮牛市高点之前，就过了，而且是大过特过了。要知道我国的经济是连续10多年保持高速增长，但是A股有史以来就是牛短熊长的特征，06、07年的上涨幅度其实包括两部分：以往经济的补充反映+过度乐观导致的泡沫；前者是一种纠错，是对前4代股民的补偿；后者才是市场应当调整的部分。对于泡沫的挤压不应该把正常的上涨部分都给挤压掉。
来看数据。
98年~08年中国GDP的年均增长速度为9.11%，累计增长239%；深成指按同样速度应该涨到10000点，但去年暴涨后实际上最高冲到19600，收在17700，10年累计增长423%，因此需要调整。
经过这2008年的非理性暴跌后，深成指1998年以来累计增幅大幅下降到168%，而GDP仍然取得超过10%的增长从而使得累计增幅和年均增速继续提高。
图表：1998年以来GDP和深成指的涨幅比较
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GDP增速 |
深成指年涨幅 |
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1998年 |
7.80% |
-29.52% |
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1999年 |
7.10% |
14.25% |
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2000年 |
8.00% |
41.05% |
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2001年 |
7.30% |
-30.03% |
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2002年 |
8% |
-17.03% |
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2003年 |
10% |
26.11% |
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2004年 |
10.10% |
-11.85% |
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2005年 |
10.40% |
-6.65% |
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2006年 |
11.10% |
132.12% |
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2007年 |
11.40% |
166.69% |
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2008(E) |
10.00% |
-60.34% |
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年均增长率 |
9.19% |
4.83% |
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累计增长 |
263% |
168%
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如果指数理性反应经济的话，08年深成指应该在什么位置呢？11000。
短期内大小非问题没有根本解决、3大主力机构操作分歧，市场信心已经降到冰点，走出底部仍需要时间。操作上我们不预测、不抄底。
长期看，市场必将纠错，而管理层有责任推动市场加速纠错。
注：为减少新股扩容的影响，用了深成指代替大盘 |
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