针对发改委专家提出的大小非持股和流通股性质不同，应该在不同平台交易，并且应该对大小非减持征收暴利税的建议，证监会有关人士反驳称，没有必要对大小非征暴利税，更不需要通过割裂交易平台而形成2次股改来否定股改的成果。受到这则消息的打击，大盘今天低开低走，和前期低点2284点擦肩而过。

 统计显示，2008年9至12月，全部限售股的解禁规模为5100亿元，其中9月份的解禁市值处于全年的地量水平，仅为485亿元，10月份和11月份分别为862亿元和1334亿元，12月份为下半年的又一个解禁洪峰，限售股解禁规模达2417亿元。后四个月的平均每月解禁市值为1275亿元，较1至8月以来月均2200亿元解禁市值减少四成二。单从数据来看，似乎9月份后的解禁压力并不大，但是我们要注意，市场的压力来自于大小非解禁股的存量，而不是新增量。今年前8个月每天2000多亿的解禁规模到现在还只套现了一小半，特别是7、8月份解禁高潮期恰逢中报前暂时锁定解禁股的阶段，这些被压制的解禁冲动会在今后的时间释放出来。

 撇开短期因素，由上海证券报和理柏中国共同推出的QFII中国A股基金月度报告显示，QFII中国A股基金在6月份积极增持资源股的基础上，7月继续提升仓位。摩根大通、日兴黄河等基金纷纷提升组合中股票比例，日兴黄河和日行黄河2号基金罕见的在当月提升股票仓位5个百分点，至月末，该基金的仓位已经达到92%以上，已逐步接近牛市的高峰状态。而摩根大通中国先驱继6月份大举加仓之后，7月份继续加仓，月末仓位已经达到95%一线，已经进入历史上的高位区域。而QFII增持重点则落在银行等蓝筹股身上。

 ＱＦＩＩ的行为我们中小投资者是否可以仿效呢？

 对多数投资者而言都不太现实。因为ＱＦＩＩ可以做到忽视短线波动而放眼长期前景，投资期限以年为计算单位；而我们中小投资者却不能在市值大幅度缩水后再次经历打击。而且QFII内部的分歧也很明显，有些QFII就在7月份把舱位降到了7成附近。机构间的分歧会加大盘面的震荡。

 尽管境外分析师惊呼不少A股已经嘎便宜，我们还是不能忽略大小非给市场带来的心理和实际上的压力。昨晚我就谈到，“由于大小非的搅局，纵然部分行业部分个股已经明显低估，也抗不住大小非往地板上继续砸”。

 短期内中小投资者还是保持观望。